極氪退市在即：轉(zhuǎn)身抱緊吉利大腿

從品牌發(fā)布到 IPO，極氪用了 37 個(gè)月的時(shí)間；從上市到計(jì)劃退市，用時(shí)不到 12 個(gè)月。


5月7日，吉利汽車控股有限公司（以下簡稱“吉利汽車”）宣布，計(jì)劃收購極氪智能科技有限公司（以下簡稱“極氪”) 已發(fā)行全部股份，建議購買價(jià)為每股極氪股份2.57美元或每股美國存托股票25.66美元。


吉利汽車目前持有極氪約65.7%的股份，如交易完成，極氪將與吉利汽車實(shí)現(xiàn)完全合并，極氪將成為吉利汽車的全資附屬公司，實(shí)現(xiàn)私有化并于紐交所退市。


極氪退市，回歸吉利，是落實(shí)“一個(gè)吉利”的戰(zhàn)略需要，也是幫極氪輸血的關(guān)鍵。


“一個(gè)吉利”勢在必行


收購極氪，是吉利戰(zhàn)略整合動(dòng)作的延續(xù)。


對于吉利汽車收購極氪的舉措，吉利解釋稱是“進(jìn)一步落實(shí)《臺州宣言》，聚焦汽車主業(yè)，提升資源利用效率，深化品牌協(xié)同的重要步驟”，能夠推動(dòng)內(nèi)部資源深度整合和高效協(xié)同，杜絕重復(fù)投入，降低成本，提高企業(yè)競爭力。


自《臺州宣言》發(fā)布后，吉利已經(jīng)進(jìn)行了多項(xiàng)業(yè)務(wù)整合的調(diào)整，2024年11月調(diào)整優(yōu)化了極氪、領(lǐng)克的股權(quán)結(jié)構(gòu)——極氪斥資90億元收購領(lǐng)克50%股權(quán)、極氪出資3.67億元認(rèn)購領(lǐng)克新增注冊資本，領(lǐng)克成為極氪非全資附屬公司。股權(quán)交割僅用時(shí)三個(gè)月，今年2月，極氪科技集團(tuán)宣告成立，形成了“極氪向上，領(lǐng)克向?qū)挕钡臉I(yè)務(wù)定位劃分。


此次計(jì)劃收購極氪，更是進(jìn)一步推動(dòng)極氪科技集團(tuán)進(jìn)一步向吉利這一中心聚攏，深化“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略聚焦打法。


此次整合更側(cè)重于業(yè)務(wù)層的聚焦，在技術(shù)層面，“一個(gè)吉利”已經(jīng)十分明顯。今年3月，吉利宣布將全品牌線智駕方案統(tǒng)一為“千里浩瀚”系統(tǒng)，統(tǒng)一了智駕方案和技術(shù)路線。


吉利已經(jīng)嘗到整合的優(yōu)勢和甜頭。安聰慧曾表示，領(lǐng)克和極氪品牌合并之后，研發(fā)投入預(yù)計(jì)將減少10%-20%，供應(yīng)鏈成本因規(guī)�；�效應(yīng)而下降5%-8%，產(chǎn)能利用率提升3%-5%。


幫極氪輸血


極氪計(jì)劃從美股退市，背后還有著頗為現(xiàn)實(shí)的考慮。


一位市場分析師告訴虎嗅汽車：“極氪缺錢，目前市值較低且流動(dòng)性差，難以進(jìn)一步攤薄融資，吉利將其私有化，極氪才有子彈繼續(xù)應(yīng)對市場競爭�！�


極氪一直深陷于虧損的漩渦當(dāng)中。從2021到2024年，極氪的凈虧損分別為45.14億元、76.55億元、82.64億元、57.9億元，累計(jì)已經(jīng)到了 262.23 億元。


為了融資維持經(jīng)營，極氪上市時(shí)估值幾乎打了對折——上市前一輪極氪的估值已經(jīng)達(dá)到 130 億美元，而IPO 時(shí)市值只有 52 億美元，縮水近 60% 。


極氪的股東不愿在折價(jià) 60% 的情況下出售太多股份，這導(dǎo)致在上市時(shí)，極氪能夠發(fā)行的流通股有限，沒有融到足夠多的錢。極氪原本計(jì)劃融資 10 億美元，但最終只融到不到 5 億美元。


上市后，極氪市值也沒有漲回 A 輪融資時(shí)的水平，這意味著，極氪如果要繼續(xù)融資，極氪的股東就必須接受折價(jià)。


這個(gè)局面的解法只有兩個(gè)，一個(gè)是讓極氪的市值漲到股東能賺錢的價(jià)格，二是吉利出錢私有化，吉利選擇了后者，能夠更快為極氪輸血。


在“極氪汽車+領(lǐng)克汽車”雙品牌戰(zhàn)略下，極氪需要加大投入。


按照規(guī)劃，領(lǐng)克今年將推出 2 款全新車型（其中一款為大六座 SUV 領(lǐng)克900），極氪將推出 3 款全新車型，分別在今年第二、三、四季度推向市場。其中，二季度發(fā)布豪華獵裝旅行車 007GT，三季度發(fā)布全尺寸旗艦 SUV ，四季度發(fā)布大型豪華 SUV。


海外市場同樣處在擴(kuò)張階段，領(lǐng)克和極氪計(jì)劃在海外累計(jì)落成超 200 家門店，領(lǐng)克08 EM-P和極氪首款“800伏全球車”極氪7X將正式在海外推出。


極氪科技集團(tuán)今年計(jì)劃賣出71萬輛車，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，這些舉措和投入都是必要條件，但面對不斷的虧損以及資本市場融資的困境，極氪只有回歸吉利的體系內(nèi)，才有足夠的子彈應(yīng)對市場競爭